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泓德基金副总经理、权益投资部总监、基金经理王克玉表示，在去年年末之后社会生活重新回到正常的轨道上来，今年以来随着经济活动的全面恢复，虽然短期内仍然面临着时好时坏的数据的困扰，但随着时间的推移，企业的竞争力将最终体现为上市公司的盈利并将再次拉动制造业的资本开支。今年企业出口情况很好，海外需求保持在高位，货币调整也增强了出口的竞争力；中国企业积极参与全球供应链重整，在电子、汽车零部件等产业上积极向外发展，保持了在产业中的领先优势。随着一系列会议的召开，房地产、地方债务等制约经济增长的因素将逐渐进入解决的程序，削减经济增长中的不确定性。

王克玉认为，对资本市场而言，通过持续的制度建设，市场体系中的各方参与者，包括投资者、上市公司在持续的优胜劣汰，形成非常良好的运行机制。在2022年下半年我们看到越来越多的上市公司推出回购、提高分红比例等方案，成为稳定市场的重要力量，有效的降低了市场的波动。近期管理层开始关注市场活跃度和投资者信心，证券市场的改革和发展将进一步快速推进。

对于下阶段投资策略，王克玉表示，“影响我们投资长期收益率的主要因素是企业的竞争力和估值，在经历过2018年以来的千锤百炼之后，我们看到越来越多企业的经营韧性不断提高，在强健的资产负债表的支持之下不断地投入研发资源提升技术工艺水平，为今后进一步拓展全球化打下非常好的基础。从估值的层面观察，不管是在新型产业，还是在基础产业中，我们都能找到众多的安全边际充足的标的，对未来的市场的投资回报率充满信心。”

王克玉表示，下一个阶段组合在新兴产业方向上，除了继续关注TMT、化工的机会外，也会重点关注在国际化领域取得显著进展的汽车零部件、电池材料等企业的投资机遇。另外也会继续在稳健发展的基础设施领域挖掘到性价比合适的投资标的，改善组合的波动特征。

“在市场整体估值水平比较合理的情况下，下一个阶段组合将重点关注终端需求空间大，中国企业的竞争力持续提升，而短期市场定价有所偏离的行业，主要包括电子、软件、化工材料和医药，这将是我们今后一个阶段研究和投资的重点。” 王克玉说。

责任编辑：杨赐