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事件:2023年4月20日,公司发布2023年一季报,单季度实现营业收入1297.53亿元,同比增长9.4％,其中服务收入为1184.78亿元,较去年同期增长7.7％;归母净利润79.84亿元,同比增长10.5％;扣非归母净利润86.90亿元,同比增长8.8％。

点评:经营业绩持续向好,高质量发展取得新成效

根据公司公告,在2023年一季度,公司积极履行数字中国建设责任,以高质量发展为主题,全面深入实施云改数转战略,经营业绩持续向好,高质量发展取得新成效。

从成本端看,公司2023年一季度营业成本为915.08亿元,同比增长11.9％,主要原因是公司持续优化网络质量,积极支撑5G、产业数字化业务发展,适度增加能力建设投入,同时移动终端商品销量有所增长;

研发费用达到13.80亿元,同比增长23.4％,主要原因是公司强化科技创新,加大高科技人才引进,加强云网融合、5G、AI等核心技术研发,提升核心能力。面对数字经济发展机遇,公司全面深入实施云改数转战略,不断加强数字化关键核心技术攻关,未来有望继续维持高质量发展。

盈利预测

根据wind一致预期,预计公司2023-2025年归母净利润分别为311.27亿元、344.48亿元、380.00亿元,当前收盘价对应PE分别为20.05倍、18.12倍、16.42倍。

风险因素

行业竞争加剧;5G建设不及预期;云计算需求不及预期